作為七大新基建領(lǐng)域之一，特高壓是最具成長性的板塊之一，特高壓建設(shè)有望進(jìn)入高景氣的上行周期。

輸變電“國家隊(duì)”大動(dòng)作

有著輸變電裝備領(lǐng)域唯一“國家隊(duì)”之稱的中國電氣裝備集團(tuán)成立1年多動(dòng)作頻頻。10月底，平高電氣、許繼電氣、中國西電3家公司發(fā)布公告，間接控股股東中國電氣裝備正在籌劃將3家公司股份無償劃轉(zhuǎn)至中國電氣裝備，劃轉(zhuǎn)完成后，中國電氣裝備將成為3家公司的直接控股股東。

中國電氣裝備集團(tuán)已經(jīng)親自下場搶籌。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，中國電氣裝備累計(jì)增持中國西電近4759萬股，增持參考金額2.3億元。近日，該集團(tuán)再度下場增持平高電氣。

10月28日晚，平高電氣發(fā)布公告，中國電氣裝備集團(tuán)有限公司合計(jì)增持724.47萬股，占公司目前總股本的0.53%，并計(jì)劃未來6個(gè)月內(nèi)1億元人民幣至1.5億元人民幣（包含本次增持金額）。

特高壓進(jìn)入高景氣上行期

種種跡象表明，特高壓上行勢頭已經(jīng)“壓不住”了。近期，特高壓交流中川渝、張北-勝利已核準(zhǔn)開工，電網(wǎng)建設(shè)尤其是特高壓建設(shè)有望同步進(jìn)入高景氣度上行周期。

今年上半年，特高壓交流快速推進(jìn)，核準(zhǔn)1條（武漢-南昌）、開工2條（福州-廈門、駐馬店-武漢）；武漢-南昌交流9月開啟第一次設(shè)備招標(biāo)，預(yù)計(jì)10月開工建設(shè)；特高壓直流處于可研階段，三季度以來仍處于加快可研設(shè)計(jì)階段，尚未有直流線路招標(biāo)開工。

長江證券維持對(duì)今年全年特高壓建設(shè)進(jìn)度的預(yù)期不變，四季度特高壓直流有望迎來招標(biāo)開工高峰。特高壓交流方面，申萬宏源估計(jì)交流特高壓規(guī)模大概在1300至1500億的水平，超過十三五。交流特高壓核心設(shè)備技術(shù)含量高，競爭格局穩(wěn)定，市場空間清晰，值得重點(diǎn)關(guān)注。

海通證券認(rèn)為，為了匹配新能源的大比例接入，特高壓建設(shè)會(huì)是持續(xù)的進(jìn)程，是電網(wǎng)重點(diǎn)投資方向之一，預(yù)計(jì)對(duì)核心設(shè)備企業(yè)的業(yè)績增長形成持續(xù)拉動(dòng)，建議關(guān)注特高壓核心標(biāo)的。特高壓直流核心標(biāo)的有國電南瑞、許繼電氣、中國西電等。特高壓交流核心標(biāo)的包括平高電氣、中國西電等。

“十四五”特高壓建設(shè)快速推進(jìn)原因?yàn)楹危?/p>

近日《中國能源報(bào)》報(bào)道，“十四五”期間，國網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)特高壓線路“24交14直”，涉及線路3萬余公里，變電換流容量3.4億千伏安，總投資3800億元。其中今年計(jì)劃開工“10交3直”共13條特高壓線路。“十三五”期間全國口徑投資大概在3000多億，國網(wǎng)約2800億左右，同比增長迅速。

從國網(wǎng)規(guī)劃的投資額看，3800億主要是直流部分投資額比較大，因?yàn)橐话阒绷魍顿Y在200-250億之間，特別長的會(huì)在300億，14條跨省的直流投資額基本在3500億左右，交流不貴，一個(gè)站基本在20億左右，且24條交流具體拆分段更復(fù)雜，落地站點(diǎn)有多少并不清楚，所以很難給每一段定義相對(duì)準(zhǔn)確的投資額。

從規(guī)劃的14條特高壓直流里面，目前已經(jīng)推出7條線路，包括2018年和2020年推出的線路，也就是之前國網(wǎng)“碳中和、碳達(dá)峰”行動(dòng)方案提及的“規(guī)劃十四五期間建成7回特高壓直流”，特高壓直流主要用于清潔能源外送。預(yù)計(jì)有7條待推出的新線，涉及的送端地區(qū)可能涵蓋東北、內(nèi)蒙、青海、新疆、西藏等；受端地區(qū)預(yù)計(jì)涵蓋華東、華中、華南、西南等。特高壓交流主要用于區(qū)域性環(huán)網(wǎng)建設(shè)的，有利于電網(wǎng)安全穩(wěn)定和加強(qiáng)省間互濟(jì)，規(guī)劃的24條交流目前已經(jīng)推出線路有6條，是2018年推出的。

按照往常特高壓投資應(yīng)該是在五年期，除了最后一年，其他年份投資并不會(huì)如此集中，但是2022年突然要開工“10交3直”，再疊加南網(wǎng)1直，如此密集的投資主要有兩點(diǎn)原因：第一、為了實(shí)現(xiàn)“碳中和”和“碳達(dá)峰”的目標(biāo)，新能源的發(fā)展必須加速，而如集中式新能源發(fā)電依賴于資源富集地，主要集中在西北、東北等地，但是它與負(fù)荷中心呈現(xiàn)你逆向分布的特點(diǎn)，所以需要跨省區(qū)特高壓通道往外送。其次，除了傳統(tǒng)西北五省等地，戈壁沙漠也被納入新能源開發(fā)的重點(diǎn)區(qū)域，為了匹配新能源開發(fā)進(jìn)度，所以連帶通道建設(shè)要跟上，配合新能源的開發(fā)，所以今年電力通道等大量基礎(chǔ)設(shè)施會(huì)提前。第二、今年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢并不是特別樂觀，國外疫情持續(xù)變異，影響全面對(duì)外開發(fā)進(jìn)度，所以要更注重對(duì)內(nèi)投資。所以在這兩種情況下，今年特高壓進(jìn)程開始提速。

特高壓加速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈迎來哪些機(jī)會(huì)？
國網(wǎng)“十四五”特高壓規(guī)劃超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈上下游有望高度受益。特高壓產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)計(jì)的環(huán)節(jié)較多，既能拉動(dòng)包括高壓電氣開關(guān)設(shè)備、換流閥、線纜、變壓設(shè)備等硬件的需求；又能帶動(dòng)智能化終端、智能芯片等需求。新型電力系統(tǒng)是我們國家電力系統(tǒng)未來發(fā)展的大方向，而特高壓作為解決資源稟賦約束的重要一環(huán)，未來有望高度受益。

特高壓產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上游的電源控制端、中游的特高壓傳輸線路與設(shè)備、下游的配電設(shè)備。特高壓線路和設(shè)備是特高壓建設(shè)的主體，可以進(jìn)一步分為交/直流特高壓設(shè)備、線纜和鐵塔、絕緣器件和智能電網(wǎng)等。

特高壓投資規(guī)模的快速發(fā)展第一階段是2014-2017年，投資額度達(dá)1966億，隨后發(fā)展平穩(wěn)，2020年國網(wǎng)特高壓建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模達(dá)1811億，十四五期間特高壓發(fā)展繼續(xù)加速，國網(wǎng)投資規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大至3800億。

特高壓項(xiàng)目成本構(gòu)成主要包括兩部分，分別是線路建設(shè)和變電站建設(shè)。線路建設(shè)主要包括輸送端纜架等，變電站主要包括對(duì)各種各樣設(shè)備的需求。從交/直流項(xiàng)目建設(shè)分類看，特高壓交流項(xiàng)目投資占比較大的設(shè)備包括：1000KVGIS、變壓器、電抗器等；占比分布約為46%、13%、13%。直流項(xiàng)目投資占比比較大的設(shè)備包括：換流變壓器、換流閥；其中前者占比約44%，后者占比約20%。從整體看，特高壓項(xiàng)目投資可分為設(shè)備、鐵塔、線纜和基建等投資。其中設(shè)備投資約占25-35%；鐵塔和線纜投資（與特高壓線路長度相關(guān)）約占30%?；捌渌顿Y占35%左右。

競爭格局方面，設(shè)備端較為集中，線纜和鐵塔較分散。設(shè)備端，直流方面，主要核心設(shè)備是換流閥和換流變壓器，前者是實(shí)現(xiàn)電能交直流轉(zhuǎn)換的核心裝備；后者是交直流輸電系統(tǒng)中的換流、逆變兩端接口的核心設(shè)備。這兩者主要供應(yīng)商是國電南瑞、中國西電、特變電工、許繼電氣。其中，國電南瑞換流閥市場份額超過50%。交流主要設(shè)備包括1000KVGIS、變壓器、電抗器，主要供應(yīng)商分別是中國西電、特變電工、平高電氣。所以交直流設(shè)備企業(yè)中，中國西電、國電南瑞、特變電工、平高電氣、許繼電氣、思源電氣、山東電工電氣這7家企業(yè)基本壟斷了設(shè)備70%的市場份額。與設(shè)備端不同的是，線纜和鐵塔市場集中度較低，毛利率也不高，競爭格局比較分散，尤其鐵塔很多企業(yè)還是非上市公司。

整體看，編者認(rèn)為此次特高壓進(jìn)展的加速，雖然長期有望利好全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，但從價(jià)值導(dǎo)向看，設(shè)備端從競爭格局看中長期更受益，其次就是智能電網(wǎng)端，因?yàn)橹悄茈娋W(wǎng)端不僅是受益于特高壓的發(fā)展，同時(shí)也是基于物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的需求帶動(dòng)，包括智能芯片等都是值得關(guān)注的環(huán)節(jié)。

我國特高壓技術(shù)奠基人

對(duì)于電網(wǎng)線路的建設(shè)來說，電壓越高，能輸送的電力就越大，距離也更遠(yuǎn)，能極大提供發(fā)電站的供電效率，所以更高的電壓，就代表了更先進(jìn)的技術(shù)。不過雖然我國已經(jīng)能自主建設(shè)330KV的高壓線路，但是更先進(jìn)的超高壓輸電線路上，不管是設(shè)備還是技術(shù)上，都依賴進(jìn)口，被人家吃的死死的，有多夸張呢？

比如1992年開始興建的550KV的超高壓線路，天廣線路。在這條線路的建設(shè)中，我國全套的工程設(shè)備技術(shù)都需要從德國西門子進(jìn)口，甚至連一個(gè)馬桶也要從德國進(jìn)口，沒辦法，為了能順利拿到設(shè)備，你只能照做。

畢竟錢花了就花了，關(guān)鍵技術(shù)我們得學(xué)到吧，可在2000年通電調(diào)試的時(shí)候，德方卻直接要求：無關(guān)人員請離開！

明明是花了錢的甲方，卻被叫成無關(guān)人員，但你還沒辦法反駁，于是參與項(xiàng)目的中國工程師們在離開的時(shí)候，心里都默默憋著一口氣，我們一定要掌握自己的高壓電技術(shù)。

2004年，為了保證珠三角地區(qū)的電力供應(yīng)，我國計(jì)劃在貴州至廣東建設(shè)一條，第二回±500千伏直流輸電工程，這條線路從立項(xiàng)開始，而趁著這次機(jī)會(huì)，我國計(jì)劃將這條線路打造成自主化的示范工程，于是南方電網(wǎng)組織電力技術(shù)工程師們聯(lián)合技術(shù)攻關(guān)，最終在2007年建成投產(chǎn)時(shí)，不僅做到了70%的技術(shù)自主化，而且還節(jié)省了1億元的成本。

但是中國電力人仍不滿足，因?yàn)閮H僅是500伏超高壓技術(shù)，只是與國外持平而已，中國要做的則是更好。于是在2006年，我國計(jì)劃建設(shè)全球第一條1000千伏晉東南—南陽—荊門的特高壓交流線路。這次我們的目標(biāo)不僅要突破特高壓技術(shù)，并且中國還要掌握核心設(shè)備的建造工藝，不受他人掣肘，而這就不得不說到一個(gè)人了，他就是孫昕。

孫昕博士是我國我國電機(jī)工程的專家，同時(shí)也是我國特高壓技術(shù)突破的奠基人之一。其實(shí)在這個(gè)項(xiàng)目籌建之前還有個(gè)插曲。

2004年，我國曾經(jīng)在江蘇昆山，召開來一場討論會(huì)，其中就有討論是不是要建設(shè)特高壓，因?yàn)楫?dāng)時(shí)國內(nèi)的電網(wǎng)發(fā)展遇到了瓶頸，特別是華東地區(qū)的500千伏的高壓電網(wǎng)基本都架滿了，架設(shè)電網(wǎng)的土地資源都不夠用了，但是電力缺口依然很大。那要怎么辦？于是建設(shè)特高壓就成為了大家討論的重點(diǎn)。

但在那時(shí)，國內(nèi)很多人對(duì)建設(shè)特高壓都沒啥信心，有些人覺得西方國家都嘗試過了，失敗了，我們還有沒有必要上，也有的人覺得特高壓這個(gè)被西方淘汰的技術(shù)，我們沒必要跟進(jìn)，是不是跟開頭說的問題一樣，是的，在那時(shí)，連中國電力人內(nèi)部都有懷疑。

可參會(huì)的孫昕卻提出了反對(duì)意見，他表示，我國工業(yè)、科技發(fā)展幾十年來都是跟著別人的路子走，遲早有一天，得抬起頭走一次沒人走過的路，特高壓就是這條沒走過的路。

為了國家重視特高壓的重要性，時(shí)任電力科學(xué)研究院院長的孫昕與另外幾位專家特地跑到國務(wù)院匯報(bào)工作，而前后總共去了3次，還寫了4份匯報(bào)材料，最終，在他們不懈的努力下，國家同意了他們的建議。

于是就 我們前面說的1000千伏晉東南—南陽—荊門的特高壓交流試驗(yàn)示范工程了，2006年年底這條線路正式開工建設(shè)。而作為我國特高壓奠基者的孫昕自然被授予了重任，被任命為國家電網(wǎng)新組建的特高壓建設(shè)部主任，主導(dǎo)建設(shè)工作

但是剛一上手，孫昕面臨的就是各種挑戰(zhàn)，以往我們的高壓電網(wǎng)的核心部件，設(shè)備都是依賴進(jìn)口，但是特高壓別人都沒做過，設(shè)備你想進(jìn)口都沒人能做，比如特高壓的核心部件變壓器。

傳統(tǒng)的變壓器一般都是用由鐵芯或者磁芯加線圈組成，線圈又分為初級(jí)和次級(jí)，利用電磁感應(yīng)原理，給初級(jí)線圈通電，次級(jí)線圈感應(yīng)電動(dòng)勢，產(chǎn)生電流，實(shí)現(xiàn)電壓變化。

而我們特高壓上面應(yīng)用到的變壓器一個(gè)都有10米高，重達(dá)400噸。這么大一個(gè)變壓器，并且電壓電流又這么高，就需要保證人員以及其他設(shè)備的安全，所以就需要用到絕緣體。但是普通的絕緣材料無法承受特高壓這么大的電壓，所以在材料選擇上，我們就犯了難。

其實(shí)美國人也研發(fā)過特高壓時(shí)，當(dāng)時(shí)他們選擇的是用陶瓷作為絕緣材料，陶瓷是目前耐壓值最高的絕緣材料，高達(dá)50KV，但是如果全用陶瓷做絕緣材料，一個(gè)特高壓的變壓器就重大7000噸。我們知道特高壓經(jīng)常要建在偏遠(yuǎn)地區(qū)，也有山地等復(fù)雜環(huán)境，而生產(chǎn)變壓器卻在華東平原的工廠那邊，這么重的變壓器，運(yùn)輸就成了個(gè)大麻煩，所以變壓器必須減重。

于是經(jīng)過對(duì)比后，我國的科研工作者發(fā)現(xiàn)，可以 5CM厚的絕緣紙來作為絕緣材料，它的耐壓值雖然只有18KV，但是重量卻比陶瓷輕了很多，并且也容易加工。最終在他們的不斷努力下，用絕緣紙做了25萬個(gè)配件，通通應(yīng)用在變壓器里，而重量也成功地降到了350噸。雖然重量依然不輕，但是只要認(rèn)真規(guī)劃路線，使用特殊車輛運(yùn)輸，還是能夠運(yùn)送的。

當(dāng)然我國在特高壓上的突破還不止這些，還有像特高壓的核心部件之一換流閥，我們國產(chǎn)后的換流閥的平整度甚至能做到10nm這個(gè)精度，比頭發(fā)絲還細(xì)。

正是依靠這些努力與突破，2008年，這條1000千伏晉東南—南陽—荊門特高壓交流試驗(yàn)示范工程全線架通，并在次年投入運(yùn)營。

那么，這條國產(chǎn)的特高壓線路運(yùn)行后的實(shí)際表現(xiàn)如何呢？我舉一個(gè)例子大家就知道了，有人做過實(shí)地對(duì)比，一個(gè)是全采用了國產(chǎn)設(shè)備的1000伏特高壓變電站，另一個(gè)是采用日本進(jìn)口設(shè)備的500千伏超高壓電站，選用了日本進(jìn)口設(shè)備的變電站噪音有60分貝，對(duì)比后發(fā)現(xiàn)， 500伏變壓站的噪音有60分貝，而電壓更高的1000KV變電站，噪音只有36分貝，這代表著什么？說明我國的自主生產(chǎn)的技術(shù)水平更高。

中國特高壓不僅技術(shù)領(lǐng)先， 而且也開始出口到國外了，目前我國特高壓已經(jīng)出口到歐洲非洲、南美洲等多個(gè)國家地區(qū)，像在在巴西美麗山水電站，已經(jīng)展開了±800KV特高壓直流輸電2期工程項(xiàng)目，為什么是二期呢？因?yàn)橐黄谠缭?7年12月就已經(jīng)投入運(yùn)行了。

文章來源： 冠群書，華爾街見聞，數(shù)據(jù)寶

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